Portfolioeffizienz signifikant steigern

Susanne Kapfinger: Sind digital Assets als Anlageklasse für Pensionskassen geeignet?

Martin Burgherr: Wir meinen ja. Sicherlich ist die Volatilität und somit auch das Risiko von einer digitalen Vermögensanlage höher als bei traditionellen Anlagen. Das bedeutet jedoch nicht, dass man die Anlageklasse meiden sollte. Im Gegenteil: Mittels Diversifikation in digital Assets kann die Portfolioeffizienz signifikant gesteigert werden. 

Vermögensverwalter wie Pensionskassen oder Versicherungen dürfen aber nicht zu hohe Risiken eingehen.

Die Oberaufsichtskommission für berufliche Vorsorge sieht grundsätzlich die Möglichkeit in Krypto-Assets zu investieren und einzelne Pensionskassen haben diese Anlageklasse bereits in ihr Anlagereglement aufgenommen. 

Haben diese PKs auch schon angefangen zu investieren?

Diese First Mover haben über die letzten zirka 5 Jahre damit begonnen in Blockchain/Krypto zu investieren – meistens sehr erfolgreich. Weitere Pensionskassen und auch Versicherungen sind mit uns in Kontakt, um die Anlageklasse und Möglichkeiten der Implementierung besser zu verstehen 

Was sind das für Kassen?

Aufgrund des Bankgeheimnisses können wir diese nicht benennen. Es handelt sich jedoch meistens um kleinere Pensionskassen mit unternehmerischem Hintergrund. Häufig ist die Risikotoleranz bei solchen Pensionskassen etwas höher, was sich oft in Form von höheren Renditen für die Leistungsbezieher auszahlt. Auch nehmen wir wahr, dass Vorsorgeeinrichtungen mit einem grösseren Einfluss durch den Endinvestor stärker an digitalen Assets interessiert sind. Dazu zählen etwa Anbieter von 3a oder 1e-Lösungen.

Blockchain oder Crypto bleibt dennoch ein Randthema.

Blockchain ist ein Megatrend mit rasant steigenden Adoptionsraten. Mit dem Wachstum des gesamten Ökosystems wachsen auch die Anlagemöglichkeiten in verschiedenen Anwendungsbereichen. Kryptowährungen sind nur ein spezifischer Anwendungsbereich dieser Technologie. Sich nicht mit einem Megatrend auseinanderzusetzen ist unseres Erachtens fahrlässig. Wir raten deshalb Pensionskassen, sich vertieft mit dem Thema Blockchain und Krypto auseinanderzusetzen und dann einen bewussten Entscheid für oder gegen eine Investition zu treffen.

Welche Anlagemöglichkeiten gibt es im Bereich Blockchain/Crypto?

Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, wie beispielsweise Venture Capital, Infrastruktur, passive und aktive Fonds oder Direktinvestitionen in Tokens. Digitale Assets sind nicht nur eine Anlageklasse, sondern spannen ein ganzes Anlageuniversum auf. Ähnlich zum traditionellen Finanzmarkt können hier verschiedene Strategien verfolgt werden wie direktionale Betastrategien, Zins- oder Einkommen fokussierende Strategien, tief korrelierte Alphastrategien oder gar Venture Strategien. Die Anlageklasse wurde in den letzten Jahren allgemein deutlich institutioneller. Sei dies in Form der Anlagelösungen durch regulierte Gegenparteien wie Sygnum oder die sich stark weiterentwickelnde Infrastruktur in diesem Bereich.

Wie ist derzeit die Stimmung an den Kryptomärkten?

Die Stimmung an den Kryptomärkten hat sich im Verlauf von 2023 aufgehellt. Die makroökonomische Situation, aber auch kryptospezifische Entwicklungen lassen uns auch auf 2024 positiv blicken. Die zukünftige Preisentwicklung von Bitcoin und anderen Kryptowährungen hängt grundsätzlich von deren Akzeptanz und Integration in das regulierte, traditionelle Finanzsystem ab. Der Trend dieser Indikatoren ist positiv. Dies ist grundsätzlich auch positiv für einen mittel- bis langfristigen Kursanstieg in den Kryptomärkten.